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波动率交易与价格变动方向无关,而是针对价格变动范围的大小进行下注,是一种更高维度的交易策略。价格变动范围可以用波动率来刻画。波动率有四种类型:一是历史波动率,可以通过观察历史数据并计算出来;二是未来波动率,它是期权定价的关键变量,期权交易员如果知道未来波动率,就如同票据投资者知道明天票据的收盘价一样;三是预期波动率,是未来波动率的估计值;四是隐含波动率,它是从期权价格中提取出来的,反映的是市场自身对未来波动率的预期。波动率交易的核心就是寻找隐含波动率与未来波动率的价差,并对其进行相应的交易。例如,交易员对未来波动率的估计值(也就是预期波动率)比隐含波动率高,则可以购买期权并对冲标的资产以保持Delta中性,从而收获两个波动率之间的价差。反之则是卖出期权并保持Delta中性。从本质上讲,波动率交易就是寻找期权市场的波动率定价误差,它与价值投资者在票据市场上寻找价值股的定价误差一样,都是在考验交易员的眼光和纪律性。1.专用软件--信管家
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